Cómo diferenciar un auténtico rally alcista de un "rebote del gato muerto"

Si hace dos semanas señalé que todo indicaba que Trump había comenzado a recular y que por ello el fin de la guerra se veía cerca, observación que se ha ido confirmando con el paso de los días a pesar de los vaivenes negociadores, y a principios de la pasada semana expliqué que el momentum o fortaleza mostrado por el mercado es el típico que se produce al comienzo de los movimientos alcistas más importantes, a pesar del profundo pesimismo de analistas e inversores, lo que hemos visto desde entonces es que, el índice S&P 500, volvió a cerrar una semana más con un fuerte avance superior al +3%.

Es decir, ha encadenado 3 semanas consecutivas apreciándose al menos un +3% en cada una de ellas.

Desde la Segunda Guerra Mundial, es decir, en época moderna desde que el S&P 500 es realmente el índice S&P 500 y no una recreación histórica a toro pasado, lo de que el índice se aprecie durante 3 semanas consecutivas más de un 3% en cada una de ellas, sólo ha ocurrido en otras dos ocasiones anteriores, en junio de 2020 y en septiembre de 1982. Ambas situaciones de gran arranque alcista tras importantes correcciones bursátiles.

Por seguir con las estadísticas y obviando el concepto de semana natural que va de lunes a viernes, si tomamos periodos de tres semanas consecutivas con ganancias mayores al +3% partiendo desde cualquier día de la semana, vemos que hay más casos.

E, igualmente, la conclusión es que, históricamente, cuando el mercado presenta este tipo de "arranques de momentum", lo más sabio fue seguir el dictado del mercado independientemente de lo que la opinión de los analistas fuera en cada momento.

Ahora bien, como señala la famosa frase del que fuera varias veces primer ministro del Reino Unido en el siglo XIX, Benjamin Disraeli, «hay tres tipos de mentiras: las mentiras, las malditas mentiras y las estadísticas».

Y es verdad que, aunque observado desde varios ángulos todo apunta a que se ha producido un impulso del momentum, también hay abogados de la parte bajista defendiendo que, si bien esos datos son ciertos, no es menos cierto que, jugando un poco con los números, cuando el mercado ha rebotado tanto en tan pocos días, independientemente del número de semanas o si son o no consecutivas, algunas vecen han sido sólo fuertes rebotes dentro de mercados bajistas.

Especialmente entre los años 2000 y 2002 y en 2008, donde se produjeron importantes rebotes del mercado que, efectivamente, sólo fueron eso, rebotes antes de continuar con caídas de gran magnitud.

Por ello, a pesar del fuerte momentum mostrado por las bolsas en las últimas semanas, no son pocos los analistas e inversores que traen a la memoria los famosos bear market rallies (rebotes bursátiles) del gran mercado bajista entre los años 2000 y 2002.

Así que la pregunta es, si fuertes revalorizaciones del mercado pueden ser interpretadas tanto como señales alcistas por unos, como rebotes propios de mercados bajistas por otros ¿Cómo podemos tratar de diferenciar o distinguir si estamos en un caso o en el otro?